卖空机制与上市公司非效率投资——基于信息不对称和委托代理视角

doi:10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2020.08.005

摘要
相关文章
推荐阅读
Metrics

下载:
输出: BibTeX | EndNote (RIS)

摘要基于我国证券市场卖空机制逐步启动的准自然实验，利用A股上市公司2007—2018年的数据，从信息不对称和委托代理视角出发，深入研究卖空机制影响上市公司非效率投资的客观表现及传导路径。研究结果表明：卖空机制降低了上市公司非效率投资，具体来说抑制过度投资，缓解投资不足；从信息不对称视角来看，卖空机制通过降低信息不对称降低了非效率投资，并且在公司融资约束较低时，这一路径更加明显；从委托代理视角来看，卖空机制缓解了委托代理冲突带来的非效率投资，具体来看，公司卖空压力较大、大股东持股比例较高或代理成本较低时，卖空机制降低非效率投资更加明显。

	服务
	把本文推荐给朋友
	加入引用管理器
	E-mail Alert
	（）
	作者相关文章
	孙焱林
	何振宇

关键词: 卖空机制非效率投资信息不对称委托代理

出版日期: 2020-08-25 发布日期: 2020-08-30 期的出版日期: 2020-08-25

中图分类号:

F832.5

作者简介: 孙焱林（1963—），湖北鄂州人，华中科技大学经济学院，教授、博士生导师，研究方向为产业经济学、计量经济学和企业管理；何振宇（1996—），湖北鄂州人，华中科技大学经济学院，硕士，研究方向为企业管理。（湖北武汉 430074）

引用本文:

孙焱林, 何振宇. 卖空机制与上市公司非效率投资——基于信息不对称和委托代理视角[J]. 金融与经济, 2020, 0(8): 34-41.

链接本文:

http://jryjj.org.cn/CN/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2020.08.005 或 http://jryjj.org.cn/CN/Y2020/V0/I8/34

[1]	孙伟艳, 胡士集. “国家队”机构投资者持股与企业避税 [J]. 金融与经济, 2022, 0(8): 48-57.
[2]	吴维锭. 我国社会企业型公司的融资困境与破解 [J]. 金融与经济, 2020, 0(5): 74-80.
[3]	谢文武, 叶聪颖, 汪涛. 信息不对称视角下并购商誉对股价崩盘的影响研究 [J]. 金融与经济, 2020, 0(4): 26-33.
[4]	张晓琳, 温洁, 翟淑萍. 董事高管责任保险与企业融资约束 [J]. 金融与经济, 2020, 0(4): 75-83.
[5]	周先平, 皮永娟, 刘仁芳. 企业家精神、投资效率与企业价值 [J]. 金融与经济, 2020, 0(2): 45-51.
[6]	马本江, 张燕, 周忠民. 市场竞争、非效率投资与僵尸企业 [J]. 金融与经济, 2019, 0(8): 59-64.
[7]	张智富. 破解民营小微企业融资难题的金钥匙在于实事求是 [J]. 金融与经济, 2019, 0(8): 4-09.
[8]	史小坤, 陶雨琴, 贾丹丹. 内部董事声誉、制度环境与上市企业银行贷款——来自中国A股上市公司的经验证据 [J]. 金融与经济, 2019, 0(3): 39-46.
[9]	孙杰刚, 李林波. 异质信念与中国股票市场的IPO异象——理论分析与中国实证 [J]. 金融与经济, 2019, 0(1): 12-19.
[10]	朱太辉. 企业融资难融资贵问题的根源和应对研究——一个系统分析框架 [J]. 金融与经济, 2019, 0(1): 4-11.
[11]	白俊, 刘园园, 邱善运. 国有资本参股促进了民营企业技术创新吗？ [J]. 金融与经济, 2018, 0(09): 38-45.
[12]	毕朝辉, 张涛. CEO薪酬会影响股价崩盘风险吗？——来自中国A股上市公司的经验证据 [J]. 金融与经济, 2018, 0(04): 21-29.

[1]	张茉楠. 化解地方债风险需加快财政金融一体化改革 [J]. 金融与经济, 2017, 0(09): 1 .
[2]	卜永祥. 中国区域金融改革的探索与展望 [J]. 金融与经济, 2017, 0(09): 4 -14 .
[3]	徐婷婷, 刘阳. 商业银行信贷投放结构对银行经营效率的影响——基于中国14家上市银行的实证分析 [J]. 金融与经济, 2017, 0(09): 15 -22 .
[4]	喻微锋, 周黛. 银行高管薪酬与外部监管：替代还是互补——对中国16家上市银行的分析 [J]. 金融与经济, 2017, 0(09): 23 -29 .
[5]	卢志源, 肖一. 中国股市指数与交易量之间的因果关系研究——基于线性与非线性Granger检验 [J]. 金融与经济, 2017, 0(09): 30 -37 .
[6]	冯钰宸. “以房养老”能改善福利吗?——基于生命周期框架的居民跨期决策模型 [J]. 金融与经济, 2017, 0(09): 38 -45 .
[7]	姚耀军, 邵丽霞. 金融发展与经济波动：长期均衡与短期动态——基于中国时间序列的证据 [J]. 金融与经济, 2017, 0(09): 46 -50 .
[8]	夏春雷. 服务业价格管制及其对物价的影响——对中国8个行业的分析 [J]. 金融与经济, 2017, 0(09): 51 -55 .
[9]	李学乐, 吴健, 诸昭华. PPP项目落地水平的影响因素研究——基于区域发展成熟度与政府信誉的对比分析 [J]. 金融与经济, 2017, 0(09): 56 -63 .
[10]	邵江鲁, 周咏梅. PPP项目风险分担的动态博弈研究——基于不完全信息视角 [J]. 金融与经济, 2017, 0(09): 64 -70 .

Viewed

Full text

Abstract

Cited

Shared

Discussed